“Alles neu macht der Mai” | Newsletter Mai

 

Sehr geehrte Damen und Herren,

„Alles neu macht der Mai“… – wusste schon H. Adam v. Kamp in seinem Klassiker von 1918. In gewisser Weise passt dies auch auf die aktuelle Situation. Damit meine ich nicht die sich beschleunigende Impf-Situation oder die aktuellen politischen Veränderungen, die erstmalig eine grüne Kanzlerin verheißen – und auch nicht die von Frau Yellen angedeutete Zinswende. Nein, es darf gerne eine Nummer kleiner sein: Wir freuen uns einfach sehr, dass Felix Herrmann, CFA den Weg von BlackRock zu unserem Partner ARAMEA Asset Management gefunden hat und dort seit Anfang Mai den Posten des Chefvolkswirts bekleidet. Wir haben für unsere Rubrik „TOP-Thema“ ein Interview mit ihm geführt und ihn nach seiner aktuellen Einschätzung zur Inflationsentwicklung gefragt.

Zum Interview geht es hier.

„Alles neu macht der Mai“… gilt dieses Mal auch ein Stück weit für unsere Rubrik „Nachhaltigkeit“, nehmen wir doch hier dieses Mal einen Edelmetall-Mischfonds genauer unter die Lupe, der auf den ersten Blick wenig nachhaltig zu sein scheint.

Warum es aber ohne Investitionen in die Silber-, Platin- und Palladiumminen kaum gelingen kann, die Ziele des Green Deals umzusetzen, verrät uns Nico Baumbach, Fondsmanager des HANSAwerte (WKN A0RHG5) in unserem Webinar am 11.05.2021 um 10:30 Uhr zusammen mit Carsten Mumm, CFA (Chefvolkswirt der Privatbank DONNER & REUSCHEL), der sowohl den volkswirtschaftlichen als auch den technischen Blick auf die Preise der Edelmetalle werfen wird.

Als kleinen Vorgeschmack haben wir ein kurzes Interview mit dem Edelmetallexperten Baumbach geführt, wo er uns einen kurzen Einblick in die Auswirkungen des Wasserstoff-Booms auf die Edelmetalle gibt.

Zum Interview geht es hier.

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„Alles neu macht der Mai“… passt wiederum nicht so ganz auf den in die Wasserstoff-Industrie anlegenden GG Wasserstoff (WKN A2QDR5), der im Dezember vergangenen Jahres aufgelegt wurde. Neu ist hier nur, dass sich aktuell so gut wir keine Pure-Player mehr unter den Top10-Holdings befinden. Warum das so ist und wann sich dies wieder ändern könnte erläutern die Fondsmanager Carmen und Gerd Junker im Webinar am 18.05. um 10:30 Uhr mit Dr. Andra Vathje von Scope.

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„Alles neu macht der Mai“… könnte auch auf die Positionierung von Technologiefonds zutreffen, die von einer Zinswende überproportional betroffen sein könnten. Wie sie die aktuelle Situation einschätzen und was für Veränderungen sie aktuell an ihren Portfolios vornehmen, wollen wir Bakir Irmak (The Digital Leaders Fund | WKN A2H7N2), Dirk Fischer (GAMAX Junior Fonds | WKN: 986703) und Daniel Zimmer (ARAMEA Global Convertible | WKN: A141V7) in unserem Webinar am 02.06.2021 um 10:30 Uhr fragen. Moderiert wird der Technologie-Gipfel in gewohnter Manier von Andreas Franik.

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„Alles neu macht der Mai“… gilt hoffentlich auch für die aktuellen Kontaktbeschränkungen und Ausgangssperren, so dass wir uns bald wieder persönlich sehen können.

Wir wünschen Ihnen viel Spaß bei der Lektüre

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Top-Thema

BlackRock Experte wechselt zur ARAMEA Asset Management AG

PUNICA Invest: Herr Herrmann, Sie waren nun knapp 6 Jahre beim größten Asset Manager der Welt, BlackRock, beschäftigt und gehen nun zu einer Boutique nach Hamburg -quasi in die Provinz also. Was hat Sie zu diesem Schritt bewogen?

 

Felix Herrmann: Zunächst einmal möchte ich vorwegnehmen, dass ich sehr dankbar für meine tolle Zeit bei BlackRock bin. Ich hatte dort das Privileg, all die Jahre mit vielen netten und äußerst kompetenten Menschen zusammenarbeiten zu dürfen. Auch ist es natürlich spannend, sich weltweit mit absoluten Experten über volkswirtschaftliche Themen und die daraus resultierenden Asset Allocation Entscheidungen zu unterhalten. Durch den Wechsel zu ARAMEA eröffnen sich aber auch einige neue Herausforderungen, die über meine bisherige Tätigkeit hinausgehen. So reizt es mich sehr, nicht mehr nur über Asset Allocation zu reden, sondern diese auch umzusetzen. Dafür nach Hamburg umzuziehen war dann noch ein kleiner Bonus. Als gebürtiger Norddeutscher und HSV-Fan war es immer mein Wunsch, irgendwann wieder in der schönsten Stadt der Welt zu arbeiten und zum Glück sehen dies meine Frau und mein Sohn ebenso.

PUNICA Invest: Apropos Herausforderungen: was genau macht man so als Chefvolkswirt bei ARAMEA?

Felix Herrmann: Neben der volkswirtschaftlichen Analyse und der daraus resultierenden Marktmeinung ist das Ziel, diese für Kunden aufzubereiten und klar zu kommunizieren. Zudem sollen sich Ideen für unsere gemischten Spezialfondsmandate sowohl für die generelle Asset Allokation als auch für die spezielle Umsetzung in den einzelnen Teilbereichen ergeben. Außerdem ist man natürlich Ansprechpartner für die Portfoliomanager, wenn es um generelle Fragen der Absicherung oder auch spezielle Fragen zu einzelnen Marktsegmenten geht. Das Schöne an unserer Arbeit ist schließlich, dass man sich ständig auf neue Situationen einstellen muss und gestern noch eindeutige Ergebnisse morgen schon wieder hinterfragt werden müssen.

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Nachhaltigkeit

Edelmetalle und der Green Deal – eine Liebeshochzeit oder doch eher Zweckehe?

Die Bedeutung von Kupfer für den Green Deal dies- und jenseits des Atlantiks kann man nicht zuletzt daran ablesen, dass das Industriemetall sich aktuell anschickt die alten Höchststände von 2011 wieder zu erreichen.

Aber auch andere Metalle werden eine zentrale Rolle in den kommenden Jahren spielen, wenn die Energiewende gelingen soll. Silber ist neben dem Ausbau von 5G auch bei Solarzellen ein unverzichtbarer Baustein. Prognosen gehen davon aus, dass der industriell genutzte Anteil von 50% auf 60% in den kommenden Jahren ansteigen wird. Platin und Palladium werden u.a. für den Bau von Elektrolyseuren oder Brennstoffzellen benötigt.

Die Nachfrage nach diesen, für die Wasserstoffherstellung grundlegenden, Elementen soll nach einer Studie von Barclays bis 2050 um den Faktor 150 ansteigen. Also insgesamt hervorragende Aussichten für die Edelmetalle und Grund genug mit einen Experten auf diesem Gebiet zu diskutieren, inwieweit diese Aussichten schon in den aktuellen Kursen eingepreist ist.

Dies wollen wir am 11.05.2021 um 10:30 Uhr in unserem Webinar “Der Green Deal und die Edelmetalle” mit Nico Baumbach (Leiter Dachfonds und Fondsmanager des HANSAwerte WKN: A0RHG5) tun. Zudem wird Carsten Mumm, CFA (Chefvolkswirt bei DONNER & REUSCHEL) eine volkswirtschaftliche Einschätzung abgeben.

Vorab haben wir ein kurzes Interview mit dem Edelmetall-Experten geführt, was wir hier veröffentlichen möchten:

PUNICA Invest: Herr Baumbach, der Silberpreis dümpelt nach einem kräftigen Anstieg und einem Siebenjahreshoch im August 2020 seit Monaten vor sich hin. Warum sehen wir hier noch nicht dieselbe Dynamik wie beim Kupfer?

 

Nico Baumbach: Das hängt in erster Linie damit zusammen, dass Silber neben seiner Eigenschaft als Industriemetall z.B. für die Photovoltaik-Produktion auch eine Wertspeicherfunktion hat. Bei letzterem hängt Silber ein Stück weit am Gold und reagiert auf die zuletzt gesehenen Realzinssteigerungen ähnlich. Dies wird sich aber in den kommenden Jahren ein Stück weit verschieben, d.h. der Silberanteil der in die Industrie geht sollte von 50% auf 60% anziehen. Neben Solar spielt hier auch die zunehmende Wandlung der Automobilindustrie eine wesentliche Rolle. Je mehr diese mit elektronischen Bauteilen arbeitet, umso mehr Silber wird hier benötigt.

 

PUNICA Invest: Über was für Mengen reden wir da. Wie ist z.B. die weltweite Nachfrage nach Silber in der Photovoltaik-Produktion?

 

Nico Baumbach: Nach einer Prognose des Branchenverbandes Silver Institut soll die Nachfrage nach Silber für die Photovoltaik-Produktion von 88 Millionen Unzen in 2020 in 2021 auf 105 Millionen Unzen ansteigen und auch für die Gesamtnachfrage wird ein Anstieg von 11% auf 1,025 Milliarden Unzen und somit ein Achtjahreshoch erwartet. Weiter erwarten die Analysten nach 16,19 US-Dollar in 2019 und 20,52 US-Dollar in 2020 für 2021 einen durchschnittlichen Preis von 30 US-Dollar pro Unze. Da wir jetzt lange unter dieser Marke notieren, müssten wir in den kommenden Monaten ein deutliches überschießen sehen, um diesen Durchschnittpreis noch zu erreichen.

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“Kurz nachgehakt…” der PUNICA Invest Manager Podcast

23.04.2021: Internationale Renten

Christian Bender (Leiter Renten International, SIGNAL IDUNA Asset Management GmbH)

Link zum Kopieren: youtube.com/watch?v=TYzp_38WGLI

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01.04.2021: Nachranganleihen / Nachhaltigkeit

Sven Pfeil (Vorstand & Senior Portfoliomanager, ARAMEA Asset Management AG)

Link zum Kopieren: youtube.com/watch?v=PXCVeegyeJI

Marktkommentar zu internationalen Renten

Höhere Rendite mit kleinen Unternehmen? Der Size-Faktor unter der Lupe!

Link zum Kopieren: youtube.com/watch?v=qJRUxjGFppQ

Termine

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Gerne können Sie auch per Smartphone oder Tablet teilnehmen.

11. Mai 2021 um 10:30 Uhr

Der Green Deal und die Edelmetalle

 

Carsten Mumm, CFA (Chefvolkswirt – Privatbank DONNER & REUSCHEL)

Nico Baumbach (Fondsmanager, HANSAgold & HANSAwerte – SIGNAL IDUNA Asset Management)

Link zum Kopieren: punicainvest.clickmeeting.com/edelmetalle11052021/register

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18. Mai 2021 um 10:30 Uhr

ScopeExplorer Webinar

Grüner Wasserstoff – Schlüsseltechnologie für die Energiewende und Opportunität für Investoren

 

Carmen Junker (Fondsmanagerin – GG Wasserstoff)

Gerd Junker (Fondsmanager – GG Wasserstoff)

Dr. Andrea Vathje (Senior Representative – Scope Analysis)

Link zum Kopieren: app.livestorm.co/scope-group/gruener-wasserstoff-schluesseltechnologie-fuer-die-energiewende-und-opportunitaet-fuer-investoren

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02. Juni 2021 um 10:30 Uhr

Nach der Digitalisierung ist vor …? – neue Megatrends für das 21. Jahrhundert

 

Baki Irmak (Fondsmanager – The Digital Leaders Fund)

Dirk Fischer (Geschäftsführer – Patriarch Multi-Manager GmbH)

Daniel Zimmer (Fondsmanager – ARAMEA Global Convertible)

Link zum Kopieren: punicainvest.clickmeeting.com/techgipfel02062021/register

Trade des Monats

CA Familienstrategie (WKN: A2QAYB): Short-Put auf Nike

Johannes Bühler, CFA – Corvus Advisory GmbH

 

Rückblick Short Call auf PayPal: Nachdem uns die PayPal-Aktie im März über einen Short Put eingebucht wurde, haben wir umgehend einen Short Call auf die Aktie geschrieben (siehe letzten Trade des Monats). Der Ausübungspreis beider Optionen betrug jeweils 250 USD. Im April konnte sich die Aktie erholen und schloss am Fälligkeitstag über 250 USD. Obwohl die Aktie seit unserem ersten geschrieben Put im Februar bis zum Fälligkeitstag im April über 10% an Wert eingebüßt hat, konnten wir im selben Zeitraum über die Put- und Call-Prämie eine Rendite von 3,7% bzw. 22,5% p.a. erzielen. Im April haben wir nun erneut einen Put auf PayPal geschrieben, wieder mit einem Strike von 250 USD.

 

Ein weiteres interessantes Unternehmen aus den USA ist Nike. Eng verbunden mit dem Aufstieg Michael Jordans zum wahrscheinlich besten Basketballer aller Zeiten konnte das Unternehmen aus Beaverton im US-Bundesstaat Oregon ebenfalls zum Branchenführer aufsteigen. Den Abstand zum größten Konkurrenten Adidas konnte Nike in den letzten Jahren unter anderem dank einer hervorragenden Digitalisierungsstrategie weiter ausbauen. Der Direktvertrieb zum Kunden, sei es über das Internet oder über die eigenen Stores, führte in den vergangenen Jahren zu einer kontinuierlichen Margenausweitung.

 

Bei einem Kursniveau von 127 USD haben wir am 20.04.2021 eine Put-Position auf Nike mit einem Ausübungspreis von 125 USD mit einer einmonatigen Laufzeit geschrieben. Die Option wurde bewusst nah am Geld geschrieben, da wir die Aktie bei einer Kursschwäche gerne als Position im Portfolio haben möchten. Die Prämie von 2,31 USD bzw. 24,6% p.a. ist aufgrund des geringen Abstands zum Strike sehr attraktiv. Seit unserer Investition ist die Aktie bereits auf 132 USD gestiegen.

Produktupdates

Stand 07.05.2021

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INVIOS Vermögensbildungsfonds

(WKN: A2N82F)

Performance

April: +1,88%

YTD: +3,57%

12 Monate: +10,39%

GG Wasserstoff Fonds

(WKN: A2QDR5)

Performance

April: -7,84%

YTD: -4,72%

Seit Auflage (12/2020): +0,24%

CA Familienstrategie

(WKN: A2QAYB)

Performance

April: +0,55%

YTD: +2,37%

Seit Auflage (10/2020): +4,48%

Aufzeichnungen

13.04.2021

Nachhaltigkeit: Made in Germany

Carmen Junker (Grünes Geld)

Reinhard Springer (proud@work)

Andreas Meyer (ARAMEA Asset Management)

28.04.2021

Höhere Renditen mit kleinen Unternehmen? Der Size-Faktor unter der Lupe

Jonas Liegl, CFA (Lupus alpha Asset Management)

Stefan Böttcher (Fiera Capital)

Florian Romacker (FRAM Capital)